Алматы. 18 августа. Kazakhstan Today - Директор группы рейтингов финансовых институтов парижского офиса Standard & Poor's Екатерина Трофимова ответила на вопросы корреспондента информационного агентства Kazakhstan Today.

Е. Трофимова: Мы видим постепенную стабилизацию ситуации в банковском секторе, что связано со снижением нервозности, хотя, конечно же, отсутствие роста кредитования во многом свидетельствует о продолжении этапа стагнации в банковском бизнесе. Мы не ожидаем заметной активизации кредитования в этом году, так как неопределенность на рынках остается еще очень высокой. С формальной точки зрения банки накопили значительные объемы ликвидности на балансе. Но эта ликвидность краткосрочная и очень волатильная. В условиях кризиса банки стали намного консервативнее в отношении выдачи новых кредитов, да и сами заемщики осторожнее подходят к заимствованиям. Ценовые ожидания заемщиков и банков пока расходятся, что также тормозит новое кредитование. В 2010 году мы ожидаем, что совокупный портфель банков в Казахстане изменится в диапазоне от плюс 10 до минус 10%. Во многом динамику совокупного кредитования будет определять политика банков, находящихся в процессе реструктуризации. Учитывая значительный объем просроченной задолженности, которая накопилась в ходе кризиса, пока нет полной ясности о возможностях и желании банков списывать проблемные кредиты. В случае активизации данного процесса, а мы видим, в частности, что БТА Банк, АТФБанк все более активно списывают кредиты, это может сильно повлиять на совокупные показатели. Хотя объемы нового кредитования постепенно растут и в целом по итогам 2010 года прирост качественного портфеля банков вполне может достичь 10 - 15%, в рамках всей системы этот прирост может оказаться не очень заметным, в частности, из-за списаний. Из позитивных факторов мы выделяем рост вкладов клиентов, который по итогам года вполне может превысить отметку в 25%, - достойный показатель, хотя и уступает докризисным темпам роста. Прирост клиентских вкладов, безусловно, поддерживает ликвидность банковской системы и нивелирует последствия оттока иностранных заимствований, однако у него есть и негативные стороны. Приток вкладов отражает глубинные процессы, происходящие в экономике, а именно: снижение объема инвестиций и потребления. ВВП страны в последние несколько месяцев вырос, но мы понимаем, что данный рост экономики лишь в незначительной степени связан с активизацией внутреннего потребления. Отрасли-"локомотивы", связанные с экспортом, добычей природных ресурсов показывают позитивную динамику, но это не есть средняя температура по больнице. Это как раз не те сегменты экономики, с которыми работают банки. Стагнация, в которой оказался банковский сектор, во многом является отражением неопределенности общеэкономической ситуации.

Е. Трофимова: Результаты последних месяцев говорят о том, что данный показатель может быть даже превышен в случае сохранения позитивной ситуации на экспортных рынках. Казахстанская экономика в значительной степени экспортоориентированна и ресурсоориентированна, поэтому прогнозирование конкретных уровней роста ВВП очень условно и зависит от рыночной конъюнктуры, которая сейчас очень неопределенна. Кроме того, в 2010 году сказывается, конечно, "эффект низкой базы" из-за торможения роста в 2009 году, поэтому присутствует некоторый "эффект отскока".

Е. Трофимова: Мы пока не видим предпосылок для улучшения рейтингов, и, к сожалению, рейтинги большинства казахстанских банков пока имеют "Негативный" прогноз. Но важно понимать, что нынешний уровень рейтингов не является низким - он сравним с крупнейшими частными банками региона СНГ. Происходящие изменения во многом связаны с конъюнктурными циклическими процессами, однако не отражают глубинных улучшений в банковском сектора. Как я уже говорила, ликвидность по формальным показателям улучшилась, но ликвидность эта - в основном краткосрочная или среднесрочная. Долгосрочная ликвидность все еще в значительном дефиците, что не позволяет говорить о стабилизации ресурсной базы банков. Качество активов все еще находится на очень низком уровне и будет определять дальнейшую динамику рейтингов. Мы не ожидаем позитивных рейтинговых изменений до тех пор, пока не установится устойчивый перелом в ситуации с качеством активов, который маловероятен до конца текущего года или первой половины 2011 года.

Е. Трофимова: Мы не видим текущую ликвидность избыточной, именно в связи со структурными перекосами. Она действительно высока в краткосрочном сегменте и значит потенциально очень волатильна. Короткие деньги - это такая субстанция: сегодня они есть, а завтра их нет, поэтому мы считаем текущий уровень ликвидности абсолютно оправданным и только достаточным, но не избыточным в условиях сохраняющейся неопределенности на рынках.

Сейчас многие государства мира и лучшие финансовые умы задаются вопросом, что необходимо сделать, чтобы запустить механизм кредитования. И, к сожалению, мы делаем вывод о том, что не существует каких-то эффективных административных или рыночных механизмов, которые принципиально могли бы быстро переломить ситуацию. С нашей точки зрения, основным сдерживающим фактором является банальная неопределенность. Если краткосрочная нервозность на рынках значительно снизилась за последние месяцы, то многие показатели долгосрочной неопределенности находятся на исторических максимумах. Даже монетарные власти США не скрывают своей растерянности по поводу дальнейших перспектив развития американской экономики. Г-н Бернанке открыто признал, что прогноз по динамике развития экономики США является очень неопределенным, что, конечно, довлеет над банками и над их аппетитами по дальнейшему кредитованию, поэтому сейчас не ясны точки приложения значительных ресурсов, которые продолжают поступать в банковскую систему. Опыт некоторых стран показывает относительную эффективность применения государственных гарантий, субсидирования процентных ставок для активизации кредитования, но мы понимаем, что в Казахстане широкомасштабное применение таких мер маловероятно. Поэтому даже в случае их введения, мы не думаем, что это кардинально изменит ситуацию в секторе. Если сравнивать сегодняшнюю ситуацию с 2007 или 2008 годом, тогда было страшно, но у банков не было денег, а сейчас банкам тоже страшно, но они с деньгами. Эти страх и неопределенность и тот болезненный опыт, который они получили на первом, наиболее тяжелом этапе кризиса, не стимулируют их к возобновлению кредитования.

Е. Трофимова: Мы считаем, что этот процесс во многом уже стабилизировался, затормозился, и текущий уровень проблемности, который мы наблюдаем, близок к пиковым значениям. В ближайшие месяцы - к концу 2010 или началу 2011 года - может начаться постепенное восстановление качества активов. Этот процесс займет очень длительное время: по нашим прогнозам, от 3 до 5 лет - в зависимости от рыночной конъюнктуры.

Что касается пикового уровня проблемных активов, здесь нужно разделять два аспекта, а именно: реальное качество активов и признание проблемности. Если реальная ситуация, с нашей точки зрения, уже во многом банкам понятна, то процесс признания проблемных активов еще не завершен. В особенности это относится к банкам, которые не допустили дефолт. Мы видим достаточно серьезную разницу в признании проблемной задолженности между банками, которые допустили дефолт и в которых проходил жесточайший мониторинг со стороны регулятора, и банками, дефолта не допустившими, где зачастую используются более либеральные подходы. Поэтому, с нашей точки зрения, продолжающийся прирост показателей проблемной задолженности говорит не столько о глубинном ухудшении портфелей, сколько о все большем признании этой проблемности.

Е. Трофимова: Мы считаем меры, предпринятые государством по поддержке банковского сектора, абсолютно оправданными и во многом способствовавшими снижению глубины шока, возможной паники, которая могла усугубить ситуацию в секторе. В целом фискальный и антикризисный пакет в Казахстане, который мы оцениваем на уровне 15% ВВП, является одним из самых высоких в мире. Однако стоит признать, что многие меры по поддержке все-таки были несколько запоздалыми, что привело к увеличению их стоимости. Исторический опыт показывает, что превентивные меры всегда более эффективны и менее затратны, но они и более сложны в реализации. Я уверена, что нам еще сильно "повезет" и мы еще не один кризис увидим. Поэтому мы позитивно оцениваем шаги АФН и Национального банка по усилению текущего мониторинга банковской системы. Эти меры в дальнейшем должны позволить не спасать банки постфактум, а все-таки решать проблемы в момент возникновения.

Е. Трофимова: Настороженность инвесторов сильно повысилась. Но она, с нашей точки зрения, связана, скорее, с негативными сюрпризами, связанными с корпоративным управлением, а именно: манипулированием отчетностью, операциями со связанными сторонами, мошенничеством. Это касается не только банковского бизнеса. Из последних негативных примеров - ситуация с компанией "Казахалтын". Настороженность инвесторов связана именно с проявлением рисков корпоративного управления и низкой транспарентностью в принятии решений банками и компаниями. Репутационные риски значительно выросли и, конечно же, имеют очень серьезные последствия для восприятия имиджа страны. Однако, с нашей точки зрения, по мере стабилизации рынков интерес инвесторов вернется, и мы уже видим определенные сигналы, в частности, последние сделки по размещению еврооблигаций рядом крупнейших компаний. Интерес к банкам, с нашей точки зрения, также будет возвращаться, особенно по мере продвижения процесса реструктуризации обязательств банков, допустивших дефолты. Отсутствие текущих сделок в банковском сегменте во многом связано с неопределенностью перспектив реинвестирования этих средств внутри страны. Присутствует также некоторая регулятивная неопределенность, так как государство сейчас работает над новой концепцией регулирования и нормативных ограничений для банков (в частности, по их иностранным заимствованиям). Сейчас нет четкой ясности, каковы будут конкретные уровни ограничений и как они могут повлиять на отдельные банки - особенно на крупнейшие, которые могли бы быть потенциальными заемщиками на долговом рынке. Поэтому мы не предполагаем какого-то серьезного притока иностранных долговых ресурсов в ближайшее время, по крайней мере, до тех пор, пока не активизируется кредитование и не будет большей ясности по регулятивным ограничениям.

Е. Трофимова: Интересно, что банки, допустившие дефолт, во многом сохранили свою инфраструктуру. И даже сокращение персонала лишь в незначительной степени превышает средние показатели по сектору. Общее число работающих в банковском секторе сократилось более чем на 15%. У банков, допустивших дефолт, конечно, показатели по сокращению персонала выше и сокращение сети выше, но это процесс, который во многом затронул всю банковскую систему, поэтому в целом операционная платформа сохранилась. Конечно, произошли изменения в высшем руководстве, но наличие работающей платформы дает определенную базу для роста. Дальнейшая судьба банков, попавших под реструктуризацию, конечно же, зависит от решения вопроса их собственности и от амбиций тех новых собственников, которые придут. Очевидно, что государство не собирается оставаться собственником этих банков в долгосрочной перспективе, и, с нашей точки зрения, не обладает достаточным административным и управленческим ресурсами по их развитию. Поэтому пока рано говорить о каких-либо конкретных перспективах банков после реструктуризации. В то же время, последние результаты по Альянс Банку, который первым завершил реструктуризацию, вселяют определенный оптимизм: в определенных бизнес-сегментах он уже составляет достойную конкуренцию банкам, не допустившим дефолт.

Е. Трофимова: По мере сокращения риска ликвидности кредитный риск вышел на первое место. Как на протяжении всего кризиса, так и сейчас это основной риск, который довлеет фактически над всеми остальными показателями: и над динамикой развития банков, и над ликвидностью, капитализацией и рентабельностью. Банки выходят из кризиса с тяжелым багажом проблемных кредитов, и, как я уже говорила, потребуется длительное время, чтобы восстановить качество активов. В результате кризиса казахстанская банковская система была отброшена назад в своем развитии, и выход на новый качественный уровень будет еще долго тормозиться накопленной проблемной задолженностью. Поэтому, конечно же, наши прогнозы на ближайшие год - два достаточно сдержанные.

Е. Трофимова: Власти РФ очень оперативно отреагировали на кризис и предоставили беспрецедентную поддержку банкам, особенно в форме ликвидности. На системном уровне процесс поддержки был относительно транспарентным и массовым, что позволило сдержать кризис уже на начальных этапах его развития. Проблема качества активов в РФ остается также очень серьезной, но, учитывая более ликвидный рынок в России и все-таки не столь серьезную глубину шока в банковской системе (в отличие от Казахстана), кредитование все-таки постепенно начинает активизироваться, хотя и очень медленными темпами. Рост кредитования пока неустойчив: с приходом лета наступила сезонная стагнация, но вполне возможно, что по итогам года российская банковская система может показать 10%-ный прирост и даже выше. В целом, российские банки выходят из кризиса с некоторым опережением по сравнению с казахстанскими. Мы также ожидаем более быстрое восстановление качества активов.

Е. Трофимова: Кризис очень по-разному сказался на банковских системах СНГ, в зависимости от специфических региональных особенностей. Например, эффект кризиса на банковскую систему в Беларуси был очень краткосрочным и значительно более мягким, чем в Казахстане и в России, Украине, то же самое мы наблюдали в Узбекистане. Если же мы говорим о крупнейших банковских системах в Казахстане, России и Украине, очевидно, что российская банковская система выходит из кризиса с некоторым опережением, в то время как развитие украинской и казахстанской банковской системы очень тормозится. Но говорить о формировании какого-то очевидного лидера пока несколько преждевременно. Во-первых, кризис не закончился - пройден лишь самый тяжелый период, но глубинные фундаментальные проблемы не решены. Все выходят из кризиса с большими проблемными портфелями, рынки остаются очень волатильными, с периодами спада и оптимизма, поэтому это процесс достаточно затяжной. Кто станет лидером в банковском бизнесе на пространстве СНГ, во многом будет определяться качеством структурных изменений, в частности в надзоре и регулировании. К сожалению, мы видим достаточно робкий прогресс в этом направлении во всех странах. Краткосрочную проблему кризисного шока удалось решить, но пока не заложен фундамент для нового этапа развития. Тот, кто сумеет заложить качественный фундамент для нового роста, и станет лидером, поскольку будет более устойчивым в ходе следующего кризиса, быть свидетелями которого, как я уже говорила, нам обязательно "повезет".

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.